Сдр что это такое

Специальные права заимствования – sdr

Развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета. Важную роль играют специальные права заимствования – СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Вторая поправка к Уставу МВФ закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости. СДР стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром, одним из средств международных официальных расчетов.

Участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ. Однако членство в Фонде не означает автоматического участия в механизме СДР. Для осуществления операций с СДР в структуре МВФ образован Департамент СДР. В настоящее время все страны-члены МВФ являются его участниками. При этом СДР функционируют только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями. МВФ наделен полномочиями создавать «безусловную ликвидность» путем выпуска в обращение средств, выраженных в СДР, для стран-участников Департамента СДР.

Эмиссия СДР осуществляется и в том случае, когда Исполнительный Совет МВФ приходит к заключению, что на данном этапе имеется долговременный всеобщий недостаток ликвидных резервов и существует потребность в их пополнении. Оценка такой потребности определяет размеры выпуска СДР. Эмиссия СДР производится в виде кредитовых записей на специальных счетах в МВФ. СДР распределяются между странами-членами МВФ пропорционально величине их квот в МВФ на момент выпуска. Фонд не может выпускать СДР для самого себя или для других «уполномоченных держателей». Помимо стран-членов получать, держать и использовать СДР может МВФ, а также по решению Совета Управляющих МВФ, принимаемому большинством, – страны, не являющиеся членами Фонда, и другие международные и региональные учреждения (банки, валютные фонды и т.п.), имеющие официальный статус. В то же время их держателями не могут быть коммерческие банки и частные лица.

Состав корзины SDR постоянно меняется. Например, 1 января 1981 года МВФ использовал упрощенную котировку СДР на основе средневзвешенного курса валютной корзины, состоящей из следующих валют: доллар США — 42 %, немецкая марка — 19 %, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена — по 13 %.

СДР был введен вместо “золотого стандарта”. Отменена официальная валютная цена золота, а также заявлено о недопустимости установления государственного или межгосударственного контроля над мировыми рынками золота с целью искусственного замораживания его цены. Одновременно были приняты и решения, касающиеся использования золота, которое находилось в распоряжении МВФ. Одну шестую часть золотого запаса (а это составляло 25 млн. тройский унций, или 777,6 т.) МВФ возвратил старым членам в обмен на их национальные валюты по существовавшей до Ямайского соглашения официальной цене (35 ед. СДР за одну унцию) пропорционально их квотам в капитале Фонда. Такое же количество золото было продано в течение четырех лет, начиная с июня 1976 года по май 1980, на свободном рынке путем регулярно проводившихся открытых аукционов.

Таким образом, центральные банки получили возможность свободно покупать золото на частном рынке по складывающимся там ценам и совершать сделки в золоте между собой на базе его рыночной стоимости. Так же было упразднено существовавшее до того времени обязательство стран-участниц МВФ делать взнос в капитал Фонда в золоте. Было ликвидировано право МВФ требовать от стран-участниц золото в счет их взносов в капитал Фонда или при осуществлении каких-либо операций с этими странами.

Вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений; квоты, кредиты, доходы и расходы выражены в этой счетной валютной единице.

Что такое SDR

Опять СМИ разразились ересью (то ли просроченные антидепрессанты, а, может быть, и контрафактный алкоголь, как обычно — дескать, МВФ Украине дал взаймы огромную кучу бабла — 3,2 млрд долларей. Там ликуют — ох, хлопцы, заживем теперь!
«Ура-ура! Дали денег! ахаха! живых, настоящих! ватники соснули! ух мы ща!».
А чего ликуют — не понятно. Простим убогих — в восьмилетке такое не изучают.

Дали SDR. Это: Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.

Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

Этим нельзя оплатить газ, этим нельзя оплатить импорт, это внутренняя единица для расчётов. Это не доллары.

Под конские проценты (оцениваются в 24-31% годовых) Украине выдали фантики, которые надо будет начать возвращать меньше, чем через год, а возвращать надо будет, тратя живые деньги, и ежемесячно отчитываясь по длинному списку условий предоставления кредита.

Гривна, внезапно, почуяв это, пошла вниз и уже 12.25.
Победа оказалась даже не пирровой, а аваковской — строго в фейсбуке, к реальности не имеющая никакого отношения. Это, увы, уже становится фирменным почерком Северного Сомали.

То есть — за газ с Россией рассчитаться нельзя. Это не валюта. Это практически псевдобиткоины, тугрики МВФ, виртуальные штуки, которыми можно, например, погасить другие долги перед МВФ. А если штук не хватит — надо будет докупать за живые деньги.
Это делается с позиции МВФ правильно — в случае полного банкротства заемщика краха западных рынков такого масштаба, как если бы давали живые деньги — не будет.
А вот продать их таким-же бедолагам-кабальным должникам МВФ (или ростовщикам с валютного рынка), за живые деньги — можно. Если купят. Да ещё надо договориться о дисконте — за полную стоимость их никто не возьмет. Опять убыток к долгам. Украина стала ВРЕМЕННО меньше должна, но со временем она станет должна БОЛЬШЕ на величину «временно меньше» плюс проценты полюс дисконт. То есть, денег-то как бы номинально выдали, вот мы какие хорошие. Дали больному саркомой в терминальной стадии скакалку — прыгай, раз хочется. Браво.

PS Общая сумма, которую должна заплатить Украина Международному валютному фонду в 2014 году по уже имеющимся долгам (спасибо евроориентированному Ющенко, он пять лет набирал оные лучше всех) составляет 2,42 млрд SDR ($3,7 млрд), из которых 2,39 млрд
SDR — это сумма погашения основного долга и 26,1 млн SDR — процентные платежи по долгу.
Дали 3.2 млрд долларов. То есть — обычное демпфирование.
А за газ вот не отдадут, видимо — математика подсказывает, что не хватит, даже если SDR успеют продать за те несколько часов, которые остались до погашения долга перед Газпромом. А сегодня последний день, кто не в курсе. Про задолженность даже цифр не называю — что толку, когда почки отвалились манить больного боржомом.

Резюмирую. SDR — это индейская национальная изба, фиквам называется.

Так что учите, голуби, новую кричалку — Слава МВФ, Бернаке — слава!

PPS Да, забыл сказать, что этот, как его — то-ли Поломойский, толи Каломойский, ну, знаете, тот самый владелец Пират-банка и спонсор торговли людьми, все эти финоперации берет на себя. За долю малую, как водится.

Итоги года. Как изменились международные резервы РФ

Международные резервы страны представляют собой ликвидные активы в распоряжении Банка России и Правительства РФ. Используются для финансирования дефицита платежного баланса, воздействия на обменный курс валюты путем интервенций, оплаты внешних займов, расчетных операций с другими государствами, выплат по социальным обязательствам.

Иными словами, международные резервы — это подушка безопасности страны. Золотовалютными резервами (ЗВР) называются международные резервы под управлением Банка России.

Что включают международные резервы страны

Международные резервы включают в себя валютные резервы и монетарное золото. Монетарное золото — золотые слитки и монеты с пробой металла не ниже 995/1000. Валютные резервы состоят из иностранной валюты, ценных бумаг иностранных эмитентов и чистой позиции в Международном валютном фонде (МВФ).

Чистая позиция страны в МВФ состоит из резервной доли (накопления страны в иностранной валюте на своем счете в МВФ) и кредитной позиции (задолженность МФВ по отношению к данной стране) за вычетом кредитной доли (валютные обязательства Банка России перед МВФ). Часть резервной позиции может быть номинирована в специальных правах заимствования (СДР) — это искусственное резервное и платежное средство, эмитируемое МВФ, в виде электронных записей на счетах.

Основная доля международных резервов приходится на ЗВР под управлением Банк России, также некоторая часть находится в распоряжении Минфина в рамках Фонда национального благосостояния (ФНБ). Задачами ФНБ являются софинансирование пенсионных накоплений граждан, покрытие федерального бюджета и бюджета Пенсионного фонда РФ. Фонд формируется за счет нефтегазовых доходов федерального бюджета в соответствии с бюджетным правилом (более подробно читайте в специальной статье) и из доходов от управления средствами фонда. В 2018 г. к ФНБ был присоединен Резервный фонд.

К международным резервам относятся активы ФНБ, номинированные в иностранной валюте, однако некоторые из них имеют риск инвестирования выше допустимого для международных резервов и не включаются в них. Для справки, минимальный кредитный рейтинг для иностранных контрагентов Банка России установлен на уровне «А» по классификации S&P Global Ratings. Основная доля средств ФНБ размещена на счетах в Банке России (около 79%) в разной валюте. Что касается валютной структуры активов фонда, то на конец октября 2019 г. инструменты в рублях составляли 1195,3 млрд руб., занимая всего 15,1% в общем портфеле.

Динамика международных резервов РФ

На начало ноября 2019 г. средства на счетах ФНБ составили $124,46 млрд или 7,6% от прогнозируемого ВВП1 страны по сравнению с фактическими 3,9% в 2018 г. Отношение объема активов ФНБ к ВВП важно, так как при достижении отметки в 7% излишки могут быть инвестированы правительством в инфраструктурные проекты. Резкое увеличение объема ФНБ в августе 2019 г. связано с единоразовыми поступлениями в июле текущего года нефтегазовых доходов за 2018 г. в размере $30,21 млрд, €25,74 млрд и £5,06 млрд.

1 Рассчитано исходя из минимального прогноза Минфина по прирост ВВП за 2019 г. (1,3%). Данные на конец ноября декабря 2019 г.

На 29 ноября 2019 г. ЗВР России под управлением Центробанка составили $542,0 млрд, увеличившись на 15,7% относительно начала года. Выросли как валютные запасы, так и золото. Резервы в золоте составили $105,9 млрд или 19,5% от объема всех резервов России. Относительно 1 января 2018 г. рост составил 21,9%. Валютные запасы за тот же период приросли на 14,3% до уровня $436,1 млрд.

Просадка ЗВР на 25% в 2014 г. связана с проведением валютных интервенций с целью поддержки рубля. Увеличение запасов началось только в 2015 г. и с тех пор этот процесс продолжается. Стоит учитывать, что учет ЗВР ведется в долларах США, соответственно, изменение цен на золото и валютных курсов влияет на размер запасов. С начала 2019 г. цена на золото выросла на 14,0%, это означает, что физические запасы золота Банка России за период выросли меньше, чем в стоимостном выражении.

В актуальном обзоре деятельности Банка России по управлению ЗВР представлена структура активов на конец I кв. 2018 г. и конец I кв. 2019 г., поскольку данные обычно публикуются с сильной задержкой.

Значительнее всего выросли валютные депозиты на зарубежных счетах (+$46,7 млрд), при этом существенно сократились государственные ценные бумаги иностранных эмитентов (-$36,6 млрд). Такое изменение связано с существенным сокращением в 2018 г. доли РФ в американских долговых бумагах. Высокое санкционное давление в 2018 г., в том числе потенциальная блокировка активов РФ, спровоцировали выход из казначейских бумаг США.

В целом 2019 г. выдался благоприятным для международных резервов страны. Высокими темпами продолжает увеличиваться доля монетарного золота. Санкционные риски остаются и заставляют отказываться от наращивания доли американских долговых бумаг, хотя напряжение в отношениях России и Запада снижается.

Перспективы международных резервов страны на ближайшие годы позитивные. Превышение соотношения объема активов ФНБ к ВВП отметки 7% создает дополнительный потенциал для реализации инвестиционных проектов в стране. Необходимо отметить, что ЗВР России превышают совокупный внешний долг страны в размере $482,4 млрд (по состоянию на 1 июля 2019 г.), что по своей сути является уникальным для рынков развивающихся стран. После первого полугодия 2019 г. чистый государственный долг России опустился ниже нуля впервые с 2014 г.

В 2019 г. стоимость нефти находилась на сопоставимом с 2018 г. уровне, так что в следующем году можно рассчитывать на соразмерное поступление нефтегазовых доходов в ФНБ. Низкая инфляция и снижение ключевой ставки ЦБ в совокупности с укреплением рубля по отношению к началу 2019 г. отражают повышение устойчивости национальной валюты.